大成基金姚余栋：中国经济有韧性 投资者不必过度恐慌

本报记者 吴晓璐

“三季度国内经济持续复苏，预计四季度经济比三季度更好。”大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋10月30日在接受《证券日报》记者专访时表示，党的二十大对未来五年中国经济进行了非常详细的部署。二十大报告强调“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”，坚定支持实体经济发展，出台多项改革举措。国常会则是进一步细化部分举措，如保民生、用好一系列工具等。

10月26日召开的国务院常务会议提出，“要通过抓落实持续释放政策效应，稳就业稳物价，努力推动四季度经济好于三季度，保持经济运行在合理区间。”

谈及近日的A股回撤，姚余栋认为，主要是由于投资者过度恐慌。“实际上，人民币汇率有弹性，总体是稳定可控的；目前，国内流动性整体比较宽松，财政政策持续发力，未来国内政策发力空间巨大，中国经济有韧性，资本市场长期向好，投资者不必过度恐慌。”

未来中美国债利差将有所收窄

9月份以来，人民币汇率跌破整数关口，持续吸引市场关注。10月24日，离岸人民币对美元汇率盘中更是跌破“7.3”关口，最低到7.3267，此后所有回升。

“人民币汇率是有弹性的，在国内宏观经济稳定向好的环境下，适当贬值也是可控的。”姚余栋说道。

姚余栋认为，实际上美联储加息幅度见顶，预计12月份开始，美联储将逐渐减少加息幅度，中美国债利差未来将有所收窄，美国经济对国内的影响将有所减弱，未来国内货币政策发力空间将更大。

银保监会有关部门负责人近日表示，尽管短期内有一些不稳定因素影响，但人民币的市场地位不会改变，人民币长期走强的趋势不会改变。我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

稳住制造业大盘

从国内经济运行情况来看，9月份经济数据继续改善，三季度GDP增速保持稳定。姚余栋表示，其中，基建继续发挥逆周期调节的重要作用，制造业投资高景气度延续，房地产投资企稳，各项数据较8月份均明显改善。消费温和复苏，出口在去年高基数的情况下仍同比多增。

“未来，会有更多举措支持实体经济，稳住制造业大盘。”姚余栋表示，如近日多家大型银行和证券公司均表态，积极支持实体经济发展。

10月28日，中国人民银行行长易纲受国务院委托，就金融工作情况向全国人民代表大会常务委员会报告时表示，进一步加大金融支持实体经济力度，提及“满足实体经济有效融资需求”“强化经济转型升级金融支持”“支持基础设施和重大项目建设”等。

另外，姚余栋表示，当前国内通胀水平继续维持合理区间，CPI围绕政策目标波动，PPI同比增速大幅下降。国家统计局发布数据显示，9月份CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；PPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落1.4个百分点。

政策发力空间巨大

政策推动下，社融信贷表现大幅改善。央行数据显示，9月份新增人民币贷款2.47万亿元，同比多增8108亿元；新增社会融资规模3.53万亿元，同比多增6245亿元，同比增速为10.6%，较8月末提升0.1个百分点。前三季度，人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元，社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

“这体现出在政策推动下宽信用进程大幅加速。”姚余栋表示，未来需求端与供给端将继续协同发力，推动实体经济更好更快发展。

9月28日，央行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。近期，教育、卫生健康、文旅体育等多领域设备更新改造专项贷款项目在全国各地迅速落地。10月26日召开的国常会则将消费类设备更新改造纳入专项再贷款和财政贴息支持范围。

姚余栋表示，设备更新改造专项再贷款将精准满足实体经济融资需求，后续政策增量空间巨大。财政政策方面，国务院要求积极盘活5000亿元专项债地方结存限额，将持续支持地方基础设施建设。

“未来国内政策发力空间巨大，资本市场长期向好。M2（广义货币供应量）将继续维持较高水平增长，在坚持‘房住不炒’的大背景下，资本市场将迎来更加广阔的发展前景。”姚余栋表示。

（编辑 上官梦露）

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